Am 14. März stimmte die dYdX-Community für den DIP-20-Vorschlag und beschloss, die Transaktionsbelohnungen um 45 % (etwa 1,3 Millionen Stück) zu reduzieren, und die verbleibenden 55 % (etwa 1,58 Millionen Stück) der Belohnungen werden vom Finanzministerium einbehalten und kann durch Community-Voting geändert werden Er hat es verwendet, bei dem 83% der Stimmen dafür waren, was einen echten Fortschritt der dYdX-Community in Bezug auf die Verbesserung des DYDX-Tokens widerspiegelt.
In einem Klima turbulenter Marktbedingungen und unter dem Druck aufstrebender Wettbewerber wie GMX kann die Reduzierung der Transaktionsprämien einen Teil der Auflage blockieren, um die Token-Preise zu stützen, und der Gemeinschaft mehr finanzielle Spielräume verschaffen, um die zukünftige Entwicklung von dYdX zu planen.
Derzeit beträgt das 24h-Transaktionsvolumen von dYdX etwa 2 Milliarden US-Dollar, und die Reduzierung der Transaktionsprämien wird sich zwangsläufig negativ auf das Transaktionsvolumen auswirken.Im Großen und Ganzen ist dies Teil des V4-Vanguard-Plans von dYdX transformieren Sie die Nutzungs- und Freigabestandards von DYDX. Neugestaltung des Anreizpfads in der Hoffnung, das in dYdX bestehende Problem der Transaktionsineffizienz zu lösen.
Schlagen Sie gegen die Inflation vor, kehren Sie zur Staatskasse zurück
Der direkte Grund für die Aktualisierung des Vertriebsmechanismus diesmal ist die Veränderung des Marktumfelds: DYDX-Token sind im vergangenen Jahr um fast 70 % gefallen, und der Marktanteil steht auch vor der Verfolgung der aufstrebenden Stars GMX von 95 % vor einem Jahr auf den aktuellen Stand. 70 %.
Obwohl einige Community-Mitglieder dies angesichts der aktuellen Marktbedingungen missbilligten, stimmten insgesamt 776 Teilnehmer beim Abstimmungstest am 15. Februar ab und bestanden schließlich mit 91,6 % (rund 27 Millionen) Ja-Stimmen.
Darüber hinaus sind die den Liquiditätsanbietern zugewiesenen Belohnungen im Vergleich zur Gemeinschafts-/Belohnungskasse zu hoch, sodass die Transaktionsprämien stark reduziert werden müssen. Darüber hinaus steht die Reduzierung der Transaktionsprämien auch im Einklang mit dem neuen Vertriebsmodell, das im Vorschlag von V4 Vanguard entwickelt wurde.
Im anfänglichen fünfjährigen Verteilungsmodell des Gesamtangebots von DYDX werden 25 % Transaktionsbelohnungen zugewiesen, während LP (Liquiditätsanbieter) und Treasury nur 7,5 % bzw. 5 % ausmachen. Handelsbelohnungen auf 20,2 %, aber immer noch höher als LP (7,5 %) und Treasury (16,2 %).
Unter ihnen werden 50 % des Gesamtangebots an DYDX (500 Millionen DYDX) innerhalb von 5 Jahren der Community zugeteilt, und die restlichen 50 % werden frühen Investoren, Protokollentwicklern, Community-Mitgliedern und dem Schatzamt zugeteilt. Aber vorerst kann der Fokus nur auf das Community-Verteilungsverhältnis beschränkt werden, denn das ist das einzige, was geändert werden kann.
Gemäß dem Design des dYdX-Mechanismus, der fünf Jahre nach seiner Einführung beginnt, stellen 2 % pro Jahr die maximale Inflationsrate von $DYDX dar. Daher besteht der allgemeine Trend von dYdX darin, die Auflage auf dem Markt schrittweise zu reduzieren, um dem Wert entgegenzuwirken Verwässerung durch Inflationserwartungen .
Nachdem der DIP-20 diesmal die Transaktionsprämien gesenkt hat, wird der überschüssige DYDX in die Staatskasse eingezahlt.Tatsächlich ist es die traditionelle Praxis von dYdX, die Transaktionsprämien zu reduzieren und sie in die Staatskasse einzuzahlen. Im vorherigen DIP-14 wurde die Belohnung für das Staking von USDC auf 0 gesetzt, und etwa 380.000 DYDX, die zuvor an USDC-Pledger verteilt wurden, wurden in die Staatskasse eingezahlt; während in DIP-16 die Community beschlossen hat, sie um 25 % zu reduzieren und zu reduzieren die Transaktionsbelohnungen von etwa 3,8 Millionen DYDX auf etwa 2,8 Millionen DYDX, und die verbleibenden etwa 950.000 DYDX werden in der Staatskasse eingezahlt, und in DIP-17 wurden die Belohnungen für das Staking von DYDX auf Null zurückgesetzt und zuvor etwa 380.000 DYDX eingezahlt an Verpfänder in die Schatzkammer verteilt.
Transaktionsprämien haben nach mehreren Nerf-Runden immer noch einen überproportional hohen Anteil. Selbst nach der Reduzierung der Transaktionsprämien um 25 % nach DIP-16 machen Transaktionsprämien immer noch 44 % aller Token-Freigaben aus, und es gibt immer noch einen hohen Nachteil.
Nach der Aktualisierung des Token-Modells wird der DYDX-Anteil der Transaktionsbelohnungsreduzierung an die Staatskasse übertragen, sodass das kommende dYdX V4 über genügend Mittel verfügt, um die Entwicklung des Protokolls zu unterstützen, und sich die dYdX-DAO zu einer autonomen Einrichtung entwickeln wird, einschließlich mehrerer subDAOs , einschließlich des potenziellen Wachstums-SubDAO, erfordern die Bereitstellung finanzieller Unterstützung durch die Community.
V4-Upgrade kommt bald
Der direkte Grund für die Reduzierung der Handelsprämien ist die finanzielle Unterstützung des V4-Upgrades, aber zu Beginn der Implementierung muss man sich dem Dilemma stellen, dass Händler fliehen und das Handelsvolumen sinkt.
Derzeit haben große Händler mit mehr als 50 Millionen US-Dollar „gedroht“, dYdX zu verlassen, aber aus Sicht der Community kann das auf Subventionen angewiesene Handelsvolumen nicht aufrechterhalten werden, und ein robustes Protokoll muss echten Benutzern dienen.
Eine weitere Folge wäre eine Tendenz zu einer stärkeren Zentralisierung der Stimmrechte. Der Hauptwert von dYdX liegt in der Community-Governance, und die Stimmrechte sind direkt proportional zu den DYDX-Beständen.Durch die Reduzierung des zukünftigen Angebots wird die Reduzierung der Transaktionsprämien den Wert des bestehenden DYDX direkt erhöhen.
Gemäß dem dYdX V4-Upgrade-Protokoll sind Transaktionsprämien Teil einer Reihe von Verbesserungsplänen, die im Allgemeinen das Ziel verfolgen, den Wert von DYDX-Token zu steigern und das Handelsvolumen von dYdX zu fördern. Der spezifische Inhalt umfasst die folgenden Teile:
Reduzieren Sie Transaktionsprämien um 45 %;
Maker & Taker-Gebühren anpassen;
Einführung eines Market-Maker-Rabattplans;
DYDX/stkDYDX-Transaktionsgebührenrabatt stornieren;
Reduzieren Sie die Veröffentlichung von DYDX und ändern Sie die Verteilung der Belohnungen jedes Jahr;
Passen Sie den Verteilungsmechanismus für Transaktionsbelohnungen für Marktsegmente an.
Basierend auf der Einführung eines neuen Gewichtsdesigns für den Belohnungsverteilungsmechanismus und der Reduzierung der Transaktionsprämien um etwa 45 % hofft man, dass die freigesetzte DYDX-Menge vor der Inflation durch die Reduzierung der Community-Belohnungen kontrolliert wird, um schließlich zu erreichen eine Inflationsrate von 2 %.
Wenn Sie die Eintrittsbarrieren für Händler und LPs weiter beseitigen möchten, ist es am besten, LPs nur auf der Grundlage des Transaktionsvolumens zu belohnen, anstatt ein kompliziertes Staking-Modell zu übernehmen.
Daher stellen die aktuellen Transaktionsgebührenrabatte und Transaktionsprämien unfaire Mechanismusdesigns dar. Einerseits führen Transaktionsgebührenrabatte dazu, dass DYDX-Inhaber ihre eigenen Transaktionskosten senken, was gegenüber Nichtwährungsinhabern unfair ist, auf der anderen Seite bereits Transaktionsprämien fungieren als Rabatte auf der Grundlage der von den Benutzern gezahlten Gebühren, und 94 % der DYDX/stkDYDX-Inhaber sind keine aktiven Händler des Protokolls.
Durch die Reduzierung von Transaktionsprämien und die Abschaffung von Rabatten auf Transaktionsgebühren können ineffizientes Staking und inaktive Händler nicht mehr belohnt werden, sondern jeder Teilnehmer wird nur auf der Grundlage des Werts belohnt, den er in das Protokoll einbringt.
Zusammenfassen
Transaktionsprämien sind im Allgemeinen ein einfaches und effektives Anreizsystem in der Anfangsphase des Protokolls. Belohnungen sind proportional zu den Transaktionsgebühren, die von Benutzern in einem bestimmten Zeitraum gezahlt werden. Dieser Mechanismus hat in Bezug auf die Wachstumsrate aktiver Benutzer früher sehr gut funktioniert, da er im Wesentlichen eine Belohnung für alle Handelsaktivitäten war, unabhängig von dem Segment, in dem sie gehandelt haben, und der Belohnung. Die Effizienz wird jedoch sehr gering sein, wenn die Transaktionsprämien entwickelt werden, um den Long-Tail-Markt zu stimulieren oder das Markttransaktionsvolumen zu erhöhen.
Nachdem das dYdX-Protokoll in eine stabile Entwicklungsphase eintritt, passt sich das einfache und grobe Anreizmodell in der frühen Phase des Unternehmertums nicht mehr an die neue Ära an und muss durch verfeinerte Marktoperationsmaßnahmen ersetzt werden.Spekulanten und Arbitrageure werden vertrieben, um das zu stabilisieren echte Benutzergruppe.
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