Autor: yyy
Dieser Tweet soll über die LSD-Spur der Kosmos-Ökologie sprechen.Verglichen mit dem jüngsten heißen Ethereum-LSD liegt ersteres in Bezug auf die Marktaufmerksamkeit und die Gesamtmenge an LSD-Vermögen weit zurück. Aus der Perspektive eines einzelnen Index-Liquiditätshypothekensatzes liegt $ETH bei 41,9 %, während $ATOM nur bei 0,4 % liegt.Was ist der Grund für diese “Lücke” von mehr als dem Hundertfachen und welches Potenzial steckt darin? ?
TLDR
Wie bereits erwähnt, ist der Ethereum-LSD-Track in vollem Gange, während der Cosmos-LSD-Track ruhig zu sein scheint, aber tatsächlich ist er Unterströmungen und birgt enorme potenzielle Chancen. Dieser Artikel gibt einen Überblick über die relevanten Protokolle des ökologischen LSD-Tracks von Cosmos aus mehreren Dimensionen und diskutiert die Gründe, warum er noch lange nicht vollständig abgebaut ist, um einige frühe Möglichkeiten zu finden.
Hintergrund
Laut einschlägigen Daten von DefiLlama hat die TVL der liquiden verpfändeten $ETH die 10-Milliarden-Marke überschritten und 13,28 Milliarden US-Dollar (7,75 Mio. ETH) erreicht.Die aktuelle Verpfändungsquote von $ETH (gesamtes liquides verpfändetes Vermögen/gesamtes verpfändetes Vermögen) beträgt 42,9 %. Der ETH-LSD-Track hat mehr als 10 LSD-Protokolle hervorgebracht, von denen allein @LidoFinance fast 75 % des Marktanteils erodiert hat, was einen offensichtlichen Matthäus-Effekt hat.
Im Gegensatz dazu beträgt auf dem Cosmos-LSD-Track der Marktwert von verpfändeten $ATOM 2,57 Milliarden US-Dollar, während der Marktwert von liquiden verpfändeten $ATOM nur etwa 11 Millionen US-Dollar beträgt und die aktuelle Verpfändungsrate nur 0,43 % beträgt. Dies ist ein potenzieller Markt in Milliardenhöhe (wenn die Liquid-Pledge-Rate von ATOM mit ETH vergleichbar sein kann). Bevor wir die Gründe für die enormen Unterschiede zwischen den beiden analysieren, werfen wir einen Blick auf die aktuellen LSD-Protokolle/Anwendungsketten im Cosmos-Ökosystem.
Überblick über kosmosökologische LSD-Projekte Die derzeit im Hauptnetzwerk gestarteten LSD-Projekte sind nach der Gesamtsumme der zugesagten Vermögenswerte $ATOM in absteigender Reihenfolge sortiert: @pStakeFinance stkATOM, @stride_zone stATOM, @StaFiHub_rATOM, @quicksilverzone qATOM 4 LSD-Protokolle befinden sich im Hauptnetzwerk, und die Multi-Chain-DEX @wynddao wird in Kürze die LSD-Funktion starten.
Als nächstes werden wir einen horizontalen Vergleich der oben genannten vier LSD-Protokolle aus mehreren Dimensionen vornehmen: Liquiditätszusagemechanismus, Sicherheit und Kettenpositionierung.
1) Liquid Pledge-Mechanismus; Der Nachteil von $ATOM Liquid Pledge ist: Um die „einfache“ Funktion des Cosmos Hub aufrechtzuerhalten, gibt es kein Defi-Anwendungsszenario auf dem Hub. Um LSD-Einnahmen zu erzielen, sollte $ATOM grundsätzlich zu anderen App-Chains überbrückt werden, die Anwendungsszenarien wie LP/Darlehen bereitstellen können.
Dank der Einführung von ICA (Interchain Account) wurden die oben genannten Probleme stark verbessert. Wenn ein Benutzer beispielsweise eine Liquid-Pledge-Operation von $ATOM über das LSD-Protokoll durchführt, „übergibt“ er $ATOM tatsächlich an das ICA-Modul auf dem von LSD gesteuerten Cosmos Hub. Die obigen vier LSD-Protokolle werden alle durch ICA implementiert.
2) Sicherheit; @stride_zone ist die gemeinsame Cosmos Hub-Sicherheit (ICS), die den Anteil der gemeinsamen Sicherheit bestimmen kann: Beispielsweise werden 80 % der Sicherheit vom Cosmos Hub übernommen, die restlichen 20 % für die Sicherheit sorgt ein eigener Validator-Satz. Quicksilver hatte ursprünglich geplant, zu ICS zu gehen, aber jetzt gibt es keine mehr. Daher wird die Sicherheit anderer LSD-Protokolle mit Ausnahme von Stride von ihrem eigenen Validator-Set übernommen.
3) Positionierung der Kette. Ebenfalls anders als das LSD-Protokoll auf Ethereum ist das Cosmos LSD-Protokoll im Wesentlichen eine App-Kette oder basiert auf einer App-Kette. Es gibt jedoch Unterschiede zwischen den Designphilosophien von App-Ketten. Das Design von Stride ist eine „minimalistische“ Kette, und es werden keine anderen Dapps in der Kette eingesetzt, sodass der Code minimiert und die Möglichkeit, gehackt zu werden, verringert wird.
Das „Minimalismus“-Konzept von Stride kann mit Cosmos Hub verglichen werden. Im Gegenteil, die Positionierung von Quicksilver/ pStake/ StaFiHub ist nicht „minimalistisch“, pStake/ StaFiHub hat andere Smart Contracts eingesetzt, und Quicksilver hat auch deutlich gemacht, dass es plant, weitere Smart Contracts einzusetzen. Für einen detaillierteren Vergleich lesen Sie bitte den neuesten Artikel des Blogs @stride_zone: https://stride.zone/blog/overview-and-comparison-of-cosmos-liquid-staking-providers…
Lassen Sie uns als Nächstes über einige der Probleme mit dem Cosmos LSD-Track sprechen und warum ich denke, dass er großes Potenzial hat.
1) Zusammensetzbarkeit: Das LSD-Protokoll auf Ethereum hat eine sehr seidige Zusammensetzbarkeit, was die Benutzererfahrung verbessert. Beispielsweise zahlen Benutzer ETH über @LidoFinance ein, um stETH zu erhalten. Zu diesem Zeitpunkt können sie direkt zum Curve-Protokoll wechseln, um Liquidität für den ETH/stETH LP-Mining-Pool bereitzustellen, um Überrenditen zu erzielen.
Diese Zusammensetzbarkeit basiert auf der Tatsache, dass Dapps wie LSD, DEX und Kredite alle auf Ethereum eingesetzt werden und es kein Cross-Chain-Problem von nativen Vermögenswerten/liquiden verpfändeten Vermögenswerten gibt.
Für das Cosmos LSD-Protokoll gibt es keinen solchen Zusammensetzbarkeitsvorteil. Die Integration von ICA löst nur das Cross-Chain-Problem nativer Assets ($ATOM), löst aber nicht das Cross-Chain-Problem liquider verpfändeter Assets. Beispielsweise verpfänden Benutzer $ATOM über Stride, um das Verpfändungszertifikat stATOM zu erhalten, und stATOM muss mit der Osmosis-Kette überkreuzt werden und dann Liquidität für den ATOM-stATOM LP-Mining-Pool bereitstellen, um Einnahmen zu erzielen.
Aber die Zusammensetzbarkeit stellt nicht das fatalste Problem dar. Obwohl es sich um Cross-Chain handelt, kann es bis zu einem gewissen Grad optimiert werden (wie das von Osmosis eingeführte “unsinnige” Cross-Chain). Die Einschränkungen der Anwendungsszenarien von Pfandzertifikaten sind jedoch zu einem Berg geworden, der das Cosmos LSD-Protokoll überspannt.
In Bezug auf das LSD-Protokoll von Ethereum umfasst ETH zusätzlich zu den POS-Verpfändungseinkommen auch drei Quellen für überschüssiges Einkommen: Protokollvermögensanreize, Zinsarbitrage und „einen anderen Job ausüben“. (Siehe den Artikel des Miaowa-Lehrers @NintendoDoomed.) Bezüglich der spezifischen Einkommensverteilung wurde es im Artikel bereits sehr klar erklärt, daher werde ich es hier nicht wiederholen. https://capitalismlab.substack.com/p/lsd-728
2) Anwendungsszenarien für Pfandzertifikate: Schauen wir uns die Anwendungsszenarien der liquiden Pfandvermögenswerte des Cosmos LSD-Protokolls an. Derzeit können die Überschussrenditen hauptsächlich aus den Anreizen der Protokollvermögenswerte erzielt werden. Beispielsweise hat Stride/ @pStakeFinance LPs sowohl auf @osmosiszone als auch auf @CrescentHub eingesetzt, aber da es im Cosmos-Ökosystem keine führenden Kreditvereinbarungen gibt, werden die Vorteile der Zinsarbitrage nicht vollständig widergespiegelt.
Da der Cosmos LSD-Track die oben genannten Probleme hat, auf welcher Logik basiert er? Gründe für meinen Optimismus: 1) Der Wohlstand des Cosmos-Ökosystems wird die Anwendungsszenarien von LSD-Token direkt erweitern; wie der Start des von Dephi inkubierten Lending Agreements @mars_protocol mit der Verbesserung des Cosmos Ecological Lending Systems, zugesagt $ATOM Zertifikate werden als Token im Ökosystem verwendet Blue-Chip-Assets sind sehr hochwertige Sicherheiten.
2) Die Verbesserung der zugrunde liegenden Infrastruktur wird die interaktive Erfahrung von LSD-Benutzern erheblich verbessern; wie bereits erwähnt, wird die Integration von ICA, der nicht-induktiven Cross-Chain von Osmosis und der ICS-Integration das zugesagte $ATOM usw.
3) Verglichen mit den inhärenten Token-Empowerment-Vorteilen von Dapp, Anwendungskette. Der Kernbestandteil des LSD-Einkommens stellt der Anreiz des Protokoll-Tokens dar. Es ist besonders wichtig, den Preis des Anreiz-Tokens beizubehalten, denn der Anreiz wirkt sich direkt auf die Tiefe der LP aus. Für LSD App-chian können Protokoll-Token sowohl als Gas- als auch als Knotenpfand verwendet werden, und Token haben mehr Anwendungsszenarien. Im Vergleich zu Dapp-Protokoll-Token ist es einfacher, die Stabilität der Währungspreise aufrechtzuerhalten.
Das Obige sind einige meiner Gedanken zum Cosmos LSD-Track, und wir freuen uns auf die Ankunft eines Cosmos LSD War.
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